Zemědělský trh prochází složitou situací: ceny kávy a kakaa rostou v důsledku omezené nabídky a geopolitické nejistoty, zatímco cukr si v střednědobém až dlouhodobém horizontu udržuje mírnější trend. Čína pozastavuje nákupy sójových bobů z nové úrody v USA a zatím nezaregistrovala ani jednu zásilku ze Spojených států pro sezónu 2025/26. Na trhu dochází k neobvyklým změnám vlivem různých faktorů, jako jsou obchodní napětí, problémy s dodávkami, změna klimatu, nepříznivé počasí a spekulace. To vše narušuje běžný sezónní vývoj trhu. Přesto se v posledních dnech trh brání dalšímu růstu cen, což by mohlo značit brzkou stabilizaci situace.
Trhy s kávou, kakaem a cukrem, stejně jako vývoj obchodu se sójou, zejména mezi Čínou a USA, ukazují, že navzdory sezónnosti jsou ceny stále více ovlivňovány neočekávanými událostmi a složitými globálními faktory. To vše podtrhuje nutnost analyzovat co nejvíce vlivů a geopolitiku, abychom chování těchto trhů porozuměli a dokázali je předvídat. Jaká je situace v Česku?
,,V první polovině roku 2025 patřila Česká republika k zemím s nejrychlejším růstem cen potravin v rámci EU. I když se v posledních měsících tempo růstu mírně zpomalilo – meziroční inflace potravin bez alkoholu klesla z červnových 6,2 % na červencových 5,2 % – stále se jedná o výrazné zdražování. Pro srovnání, na Slovensku činila v červenci potravinová inflace 3,4 %, v Polsku 5,3 % a v Maďarsku 5,35 %. Na český vývoj mají vliv nejen ceny potravinových komodit na světových trzích, ale také předchozí změny sazeb DPH a růst mezd, který částečně zmírňuje dopad vyšších cen na spotřebitele. Pokud se ceny komodit nezačnou výrazně snižovat, tak spotřebitelé v Česku pravděpodobně nezmění své nákupní chování směrem k vyšší spotřebě,” říká Jiří Tyleček, analytik finančních trhů XTB.
Káva
V Brazílii je sklizeň kávy dokončena z 90 %, což je nad průměrem na úrovni 84 %. Pro období 2025/2026 se očekává produkce 63,9 milionu pytlů, což představuje pokles o 2,1 % ve srovnání s předchozím rokem. Ministerstvo zemědělství USA (USDA) odhaduje celosvětový nárůst díky oživení v Asii a Africe.
Americký prezident Donald Trump hrozí uvalením 50% cla na brazilskou kávu a spojuje to s případem Bolosonaro, kdy bývalý, Trumpovi blízký, prezident čelí obvinění z pokusu o převrat po jeho neúspěšných prezidentských volbách v roce 2022. Nejvyšší soud mu nařídil domácí vězení.
Toto napětí spolu s výhledy na úrodu vyvíjí tlak na globální ceny. Navzdory sezónnosti úrody jsou současné ceny ovlivněny narušením dodávek a obchodní politikou.
GRAF: Dlhé pozície prestali klesať, ale špekulanti teraz začínajú budovať čoraz väčšie krátke pozície. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Kakao
Kakao zaznamenalo za měsíc nárůst o 8,7 % a dosáhlo ceny 9 010,72 USD za tunu. Tento nárůst je způsoben krizí v dodávkách v důsledku poklesu produkce na Pobřeží slonoviny a v Ghaně, chorobami a extrémními povětrnostními podmínkami. V tomto případě má sezónnost malý význam ve srovnání s velkými šoky v nabídce a vysokou poptávkou.
Futures kontrakty (dohody dvou stran o směně určitého množství v předem určené kvalitě, za předem stanovenou cenu ke stanovenému datu dodání) na kakao na burze ICE vzrostly o více než 7 %. Zprávy o extrémním počasí (sucho a silné deště) v Africe v kombinaci s obavami o dodávky vyvolaly výraznou vlnu krytí krátkých pozic. To donutilo investory – zejména spekulanty, kteří sázeli na klesající ceny, aby opustili své pozice. Producenti očekávají pokles cen kakaa a prodávají, zatímco spekulanti sázejí na růst a zvyšují nákupní pozice.
Zdroj: xStation5
Cukr
Cukr zaznamenal mírný nárůst, kótovaný na 16,35 USD, s denními a měsíčními zisky pod 1 % a ročním poklesem o více než 10 %.
Navzdory vysokému objemu kontraktů vytváří silná produkce v Brazílii a Indii tlak na snižování cen. Technicky jsou ceny pod klouzavými průměry, což může naznačovat korekci nebo pokles na 16 USD. Ačkoli ceny podléhají sezónnosti spojené se sklizní v Brazílii, v současné době jsou více ovlivněny globálními faktory a náladou na trhu.
Zdroj: xStation5
Sójové boby
Čína pozastavuje nákupy sójových bobů nové úrody z USA. Dosud nezaregistrovala ani jednu zásilku sójových bobů z USA pro sezónu 2025/26, což představuje nejpomalejší start za nejméně 20 let. Souvisí to s vysokými cly, nejistotou v oblasti cel a dostupností alternativ z Brazílie. Tuto bezprecedentní situaci způsobuje několik klíčových faktorů:
● Brazílie nabízí politickou stabilitu a konkurenceschopné ceny navzdory silnějšímu realu.
Brazílie má v produkci sóji výraznou cenovou výhodu, výrobní náklady na hektar jsou přibližně o 20 % nižší než v USA, zejména díky nižším výdajům na půdu a kapitál. Ačkoli korelace mezi brazilským realem a cenami sóji byla významná, současné ceny sóji jsou nízké navzdory síle realu.
Od Trumpovy první obchodní války Čína přesunula svou pozornost na brazilskou sóju, i když zůstává klíčovým odběratelem americké sóji. Pro Čínu představují dovozy z USA pouze 20 % celkových dovozů sóji, ale pro USA představuje Čína přibližně 50 % vývozů sóji.
● Politické úvahy týkající se obchodu
Čína v současné době vlastní přibližně 34 % světových zásob sóji, které se do konce roku 2025 odhadují na 43 milionů tun. Dovoz v první polovině roku vedl k nahromadění zásob, což donutilo některé zpracovatelské závody zavřít kvůli nedostatku skladovacích prostor.
Ačkoli jsou brazilské ceny sóji v současné době vyšší než ceny v USA, Čína z politických důvodů nadále nakupuje sóju především z Jižní Ameriky. Současná cla na americkou sóju činí 10 %, podobně jako cla na jiné produkty. Čína však může čekat na potenciální prodloužení pozastavení dříve extrémních cel, která v jednom okamžiku překročila 100 % na obou stranách..
- Rekordní zásoby sóji v Číně
Čína má největší zásoby sóji na světě a předstihuje Brazílii, největšího producenta na světě.
Zdroj: USDA