Proč věnovat pozornost hospodářským výsledkům PDD

PDD Holdings, mateřská společnost rychle rostoucího online tržiště Temu, zveřejní ve středu před otevřením trhu své hospodářské výsledky. Vzhledem k tomu, že už je největší čínskou firmou obchodovatelnou ve Spojených státech, alespoň pokud jde o tržní hodnotu, stojí to rozhodně za zmínku. Očekává se, že růst PDD překoná Alibabu i JD.com, a to hlavně díky dvěma faktorům plynoucím z jejího obchodního modelu:

Tento obsah je v kompletní podobě dostupný pouze pro členy FeedIT+ (#FULL a #LITE členství). 

Známky oživení zelených kovů (měď, lithium)

Hlavní body:

  • Ceny mědi od druhé poloviny října vzrostly o 14,3 %, z toho jen tento týden o 5,3 %. Může za to omezování produkce ze strany významných těžebních společností, uzavření dolu Cobre Panamá (největšího na světě) a očekávaný celosvětový hospodářský růst.
  • Ceny uhličitanu lithného, jedné z klíčových surovin pro výrobu akumulátorů, kvůli problémům s dodávkami stoupají a vykazují známky zotavení z propadu, k němuž došlo koncem roku 2022. Růst cen je odrazem zdravější rovnováhy mezi nabídkou a poptávkou, a protože trh s elektromobily i v nadcházejících letech rychle poroste, lze očekávat i další vzestup poptávky po lithiu.

Tento obsah je v kompletní podobě dostupný pouze pro členy FeedIT+ (#FULL a #LITE členství). 

Ochladnutí postoje k akciím může otestovat odolnost britské libry

V tomto čtvrtletí si zatím vede GBP ze všech měn zemí G10 nejlépe, teď však bude její odolnost podrobena zkoušce. Většina dobrých zpráv už se do cen promítla a mzdové tlaky pomalu vrcholí. Britská libra vykazuje v poslední době značnou korelaci s náladami na akciových trzích a případný nárůst volatility může ohrozit i sílu této měny. Spekulativní dlouhé pozice jsou celkem napjaté a technické ukazatele napovídají, že se pár GBP/USD patrně blíží překoupení.

Tento obsah je v kompletní podobě dostupný pouze pro členy FeedIT+ (#FULL a #LITE členství). 

Kvůli vysokým úrokovým sazbám čelí zelené akcie dál nepříznivým podmínkám

Hlavní body:

  • Zelené akcie dál zaostávají: Navzdory očekávaní se zelené akcie (včetně obnovitelné energie a elektromobilů) neodrazily ode dna, naopak od počátku roku výrazně poklesly.
  • Vyšší úrokové sazby: Ziskovost zelených projektů klesá, jsou ze své podstaty kapitálově náročné.
  • Nižší ceny zemního plynu: Klesá ekonomická motivace pro přechod na obnovitelnou energii.
  • Větší zaměření na obranu: Pozornost investorů se odvrací od zelených sektorů.
  • Sektor EV dál výrazně roste: Tržby z elektromobilů dál výrazně rostou, dodávky ve 4. čtvrtletí roku 2023 meziročně stouply o 37 %, dál ale čelí výzvám, jako jsou vysoké úrokové sazby.
  • Tržby NIO: Zítra se očekává zveřejnění údajů o tržbách za 4. čtvrtletí. Navzdory růstu tržeb čekají analytici ztrátu. Ve 4. čtvrtletí dodala firma na trh méně elektromobilů než ostatní čínští výrobci. Pozornost se upíná k provozním ztrátám a absenci nových modelů.

Tento obsah je v kompletní podobě dostupný pouze pro členy FeedIT+ (#FULL a #LITE členství). 

COT: Rekordní shortování kukuřice. Spekulanti přestali podporovat vzestup kakaa.

Naše týdenní zpráva COT (Commitment of Traders) se věnuje pozicím, které drželi hedgeové fondy a další spekulanti ve futures na různé komodity, cizí měny a dluhopisy, a jejich změnám v týdnu končícím úterým 20. února. Tedy v týdnu, kdy globální akciové trhy zadržovaly dech před zveřejněním hospodářských výsledků Nvidie. Zároveň měl dolar nakročeno k první týdenní ztrátě v tomto roce, a pomohl tak spolu s optimismem ohledně čínského hospodářského růstu podpořit uzavírání krátkých pozic v drahých a průmyslových kovech. Krátké pozice v obilninách dosáhly rekordního maxima a spekulanti přestali podporovat dosavadní vzestup kakaa.

Continue reading “COT: Rekordní shortování kukuřice. Spekulanti přestali podporovat vzestup kakaa.”

Čtyři důvody, proč ECB zůstává v klidu a snižování sazeb odkládá

Pokles spreadu mezi italskými a německými státními dluhopisy (BTP/Bund), spreadu evropských firemních dluhopisů i swapového spreadu pod dlouhodobý průměr znamená, že ECB nic netlačí, aby začala snižovat sazby či přestala s omezováním své rozvahy. Dluhopisové trhy už přehodnotily svá očekávání letošního poklesu sazeb, a pokud bude ECB snižování dál odkládat, čelí evropské výnosové křivky riziku, že dlouhodobé výnosy porostou po zbytek čtvrtletí rychleji než dlouhodobé.

Tento obsah je v kompletní podobě dostupný pouze pro členy FeedIT+ (#FULL a #LITE členství). 

Boom AI dosáhl historických rozměrů a všechny oči se upírají na firmu Nvidia

Hlavní body:

  • Všichni napjatě očekávají hospodářské výsledky Nvidie za 4. čtvrtletí: Kvůli značné poptávce po AI čekají analytici rekordní nárůst tržeb a EPS.
  • Zveřejnění hospodářských výsledků obklopuje nejistota: Nvidia sice zpravidla předčí očekávání, panují však obavy z geopolitických rizik a možného nadhodnocení.
  • AI hýbe trhem: V sektoru AI dochází k explozivnímu růstu, který se promítá do úspěchu Nvidie i koše souvisejících akcií.
  • Tendence ke vzniku bubliny: Podobně jako u dřívějších technologických boomů se i nyní investoři bojí, aby něco nepropásli, a FOMO vede k možnému nadhodnocení AI akcií.

Tento obsah je v kompletní podobě dostupný pouze pro členy FeedIT+ (#FULL a #LITE členství). 

Vyšší CPI znamená vysokou volatilitu sazeb i do budoucna 

Z ekonomických údajů vyplývá, že nás čeká pokračování makroekonomických trendů z roku 2023. Tomu však neodpovídá prosincová otočka Federálního rezervního systému. Kvůli neústupné inflaci bude patrně nutné zavádět volnější monetární politiku pomaleji, což ohrozí dlouhodobé instrumenty s pevným výnosem. Navíc chce americké ministerstvo financí ve druhém čtvrtletí zvýšit objem vydávaných kuponových dluhopisů na úroveň dosaženou zatím jen v dobách pandemie COVIDu-19. Vytvořilo by tak umělé dno, pod něž se výnosy z amerických dluhopisů patrně nepropadnou. Kvůli diverzifikaci má i nadále smysl investovat do desetiletých amerických vládních dluhopisů, ale u dluhopisů s ultradlouhou durací bychom byli raději opatrní.

Tento obsah je v kompletní podobě dostupný pouze pro členy FeedIT+ (#FULL a #LITE členství).